进入到8月份以来，天然橡胶走出了筑底企稳上扬的行情，自7末大跌后，主力1801在新的征程中表现出其强势的一面。虽然目前市场仍承受着巨大交割压力和远月高升水的压力，但是产业基本面已经展现出偏强的势头，市场氛围转强。

历经上半年漫长的去库存周期，目前工业品整体进入到去库存周期尾声，以钢铁、煤炭和有色金属为代表的库存均呈现出下降，天然橡胶青岛保税区库存也进入到库存下降周期中，青岛保税区橡胶总库存自6月中旬高点27.88万吨下降到8月中旬的22.64万吨，降幅达18.8%。流通环节的库存下降，除了正处于进口季节性淡季的作用，也反映出目前产业链的补库存活动。

同时，库存周期切换也受到了远月高升水的影响，由于橡胶期货远月价格高升水，有助于化解大量仓单转为现货带来的压力，远月高升水结构吸引了大量套利盘加仓，显然对于套利商来说，价差拉大有超过3000元/吨的套利空间是相当诱人的，买入现货同时对冲到期货是安全边际较高的方式，由此套利交易带动了现货贸易补库存的活动，也是形成目前现货市场逢低建仓的条件。

需求端也存在补库存需求，当前山东地区厂家开工仍有走低现象，主要拖累仍来源于环保压力。开工减半或强制停产，从而影响货源发放的稳定性、持续性和及时性。部分地区工程胎装置多已停产，且停产时间较长。目前轮胎整体开工偏低位运行，各个轮胎企业库存新增有限，整体压力不大。从而致使部分型号轮胎价格上涨，并且在原料价格上涨的作用下，厂家炒涨气氛继续提升，特别是近期形成新的一波涨价小高潮。并且轮胎企业四季度开工提升和订单增加也是规律性预期，从而轮胎企业也有一定补库存需求，不过这个需求关键点还是在工厂的资金状况。

目前远月高升水的价差结构，与保税区库存下降相呼应，形成套利盘锁定现货，下游补库存周期等共振作用致使现货表现偏强，由此支撑了期货多头的信心。同时政策性力量主导下企业资产负债表修复，资产负债率降低，政府主导的行业集中度提高，直接导致了短周期内大宗商品供应收缩和库存水平改善，因此由政府主导的生产利润再平衡使得库存周期切换，从而吸引了资金流动性注入商品市场，从而推动了工业品强势的氛围。

来源：卓创资讯